ক্যাপিটাল মার্কেটের ডেটা ইনটégrিটি: প্যাইপলাইন ভুলের আর্থিক এবং নীতিগত ফলাফল

আজ আমার ডেস্কে পৌঁছেছে এমন একটা ডকুমেন্টের কথা বলতে চাই যা মূলত পাকিস্তানের ক্যাপিটাল মার্কেটের ভেতর একটি সাধারণ ইনট্রাডে রিপোর্ট, কিন্তু এর পেছনে লুকিয়ে আছে একটি বড় নীতিগত সমস্যা। এটি হলেও একটা টেনিস প্রতিবেদন যেমনটা শুরুতে চিহ্নিত করা হয়েছে, কিন্তু যখন আমি লাইন বাই লাইন তালিকাভুক্ত করলাম, তখন দেখতে পেলাম এখানে কোনো খেলোয়াড়, টুর্নামেন্ট বা কোচ নেই। ঠিক সেখানেই আমার খোঁজ শুরু হলো। আমি বলি না যে মার্কেট ডেটা মিথ্যা, বরং বলি যে ডেটার সূত্র এবং শ্রেণিবিন্যাসের ভুলটিই আসল চক্রবৃদ্ধি সমস্যা তৈরি করছে। প্রাথমিক পর্যায়ের একটাই সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল—এই আর্টিকেলটি টেনিস ডোমেইনে পাঠানো হয়েছে। কিন্তু সোর্স মেটেরিয়ালে থাকা ১৭টি তথ্যবিন্দুর মধ্যে কোনোটিই ক্রীড়ার সাথে সম্পর্কিত নয়। বিজ্ঞাপিত তথ্যের মূল উৎসগুলো হলো পাকিস্তান স্টক এক্সচেঞ্জ, কএসই-১০০ ইনডেক্স, এবং আফগানিস্তানের মিনিস্ট্রি অব ফাইন্যান্সের একটি নীতি দলিল। এখানে একটি ‘স্ট্র্যাটেজিক অ্যাকশন প্ল্যান’ (LCBM) নিয়ে আলোচনা করা হয়েছে, যা স্থানীয় মুদ্রা বন্ড মার্কেটকে গভীর করার উদ্দেশ্য নিয়েছে। এই তথ্যগুলোকে যদি স্পোর্টস অ্যানালিটিশের চশমায় দেখা হয়, তবে এটি একটি ক্যাটাগরি ভুল। আমি মনে করি, যখন আমরা অঙ্কের বই খুলি, তখন ‘এক্সপেনস’ এবং ‘ইনকাম’কে আলাদা করা জরুরি, ঠিক তেমনি ক্রীড়া এবং অর্থনীতির ডেটাসেটকে আলাদা রাখাও অপরিহার্য। আমি এই বিশ্লেষণের কেন্দ্রে রাখছি ‘লিজার্ডার বিফোর নেয়ারেটিভ’ নীতিটি। পিএসএক্স-এর তথ্য অনুযায়ী, মঙ্গলবারের দরপতনের পর বৃহস্পতিবার ইনডেক্স ১,২০৭ পয়েন্ট বেড়ে ১৭০,৮০৮-এ পৌঁছেছে। এটি ক্যাপিটাল মার্কেটে ‘মুড’ বা ‘সেন্টিমেন্ট’ের পরিবর্তনের চিত্র, টেনিসে ‘ফর্ম’ বা ‘র‍্যাঙ্কিং’-এর পরিবর্তনের মতো নয়। একজন ইনভেস্টর যখন একটি শেয়ার কেনেন, তখন তার সিদ্ধান্তের পেছনে থাকে কোম্পানির লোকসান-লাভের হিসাব। ঠিক তেমনি, যখন একটি সরকারি সেের নীতি ঘোষণা হয়, তখন বাজারের প্রতিক্রিয়া সেই নীতির ‘অ্যাকশন প্ল্যান’-এর কার্যকরতার উপর নির্ভর করে। আমি দেখেছি, এই ‘LCBM’ প্রকল্পটি IMF-এর সহায়ক তফাসের একটি অংশ হিসেবে ঘোষণা করা হয়েছে, যা বোঝায় যে বাহ্যিক তদারকি এবং ফলাফল-নির্ভর সহায়তা এর ভিত্তি। এখানে একটি সমস্যা রয়েছে যা আমি ‘বস্টন-থেকে-ঢাকার দূরত্ব’ হিসেবে চিহ্নিত করেছি। অর্থাৎ, যারা এই তথ্যের উৎসের সাথে সরাসরি সংযোগ করছেন (জার্নালিষ্ট বা অ্যানালিষ্ট), তাদের কাছে আছে কেবলমাত্র ডিজিটাল স্ক্রিনের মধ্য দিয়ে প্রাপ্ত ডেটা, কিন্তু মাঠের বা বাজারের প্রকৃত অবস্থার ‘রেসিপি’ তারা না পেয়ে থাকেন। পাকিস্তানের ক্ষেত্রে, স্থানীয় বন্ড মার্কেটে ‘লিকুইডিটি’ বা ‘বাজার ভলিউম’ কতটা বাস্তব, তা কেবলমাত্র স্থানীয় ডিলার বা ব্যাংকগুলোর দৈনিক রিপোর্ট থেকে মূল্যায়ন করা সম্ভব। আমি মনে করি, কোনোও প্রতিবেদন যা ‘সোর্স’-কে স্পষ্ট করে বলে না, সেটি ‘অ্যাকাউন্টেবিলিটি’-এর একটা গর্ত তৈরি করে। একটি বিশ্লেষণকারী হিসেবে, আমি ‘আরথমেটিক এমপ্যাথি’-এর নীতি মেনে এই বিষয়ে গবেষণা করেছি। মানে হলো, একটি ইনডেক্সের ‘পয়েন্ট’-এর পরিবর্তন (১২০৭ পয়েন্ট) কেবল একটি সংখ্যা নয়। এই সংখ্যার পেছনে থাকে শত হাজার ছোট্ট ইনভেস্টরের, ব্যাংকগুলোর, এবং সরকারের ‘আর্থিক চাপ’। যখন IMF একটি ‘প্রোগ্রাম’ চলে আনে, তখন পুরো একটা জাতীয় অর্থনীতির ‘বাজেট’ নীতিগতভাবে পাল্টে যায়। এই ‘অ্যাজেস্টমেন্ট’-এর খরচ বাড়ে, ফলে ব্যক্তিগত খাতে ‘খরচ’ কমে, এবং ক্রীড়ার মতো অন্যান্য খাতের ‘স্পনসরশিপ’-এর তহবিল কমে যায়। এই ‘দূরত্ব’কে বুঝতে হলে, একজন জার্নালিষ্টকে শুধু সংখ্যা পড়তে নয়, বরং ‘কীভাবে সেই সংখ্যা একটি পরিবারের খাবারের খরচকে প্রভাবিত করে’, তা বুঝতে হবে। আমি একটি ‘বৈষম্য’-র বিষয়েও ছোঁয়াচ দিতে চাই। এই আর্টিকেলটি একটি ‘ইনট্রাডে’ রিপোর্ট, মানে এটি একটি নির্দিষ্ট মুহূর্তের ছবি। ‘ইনট্রাডে’ এবং ‘ক্লোজিং’ ডেটার মধ্যে একটি বড় ‘ফাঁক’ থাকে। যদি কোনো সিদ্ধান্ত শুধুমাত্র এই ‘ইনট্রাডে’ ডেটার ওপর ভিত্তি করে নেওয়া হয়, তবে তা ‘প্রিমিয়ার ভের্ডিক্ট’ (পর্যালোচনা-পূর্ব সিদ্ধান্ত) এর ঝুঁকি তৈরি করে। আমি ‘কমিউনিটি ভের্ডিক্ট’ (জনসম্পর্কিত যাচাই)-এর অপেক্ষা করি। মানে হলো, পাকিস্তানের স্থানীয় ফাইন্যান্সিয়ালাদের, ব্যাংকারদের, এবং ইনভেস্টরদের কাছ থেকে ‘রেসিপি’ সংগ্রহ না করা পর্যন্ত, এই ‘LCBM’-এর সাফল্য প্রত্যাখ্য করা। এই ‘ডোমেইন ভুল’-কে আমি ‘আর্লি-ইউজ’ (শুধুমাত্র একটাই উত্তর) হিসেবে দেখছি না। এটি একটি ‘সিস্টেমিক’ সমস্যা। ‘পাইপলাইন’-এর ভুলে যদি একটাই আর্টিকেল ভুল হয়ে যায়, তবে ‘ডাটা ইনটégrিটি’ নষ্ট হয়, আর ‘একুইটি’ নষ্ট হয়। একজন ‘মাক্রিএক’ হিসেবে, আমি বলি, ‘সোর্সিং’-এর ক্ষেত্রে ‘সংস্কারের’ নামে যা হয়, তা ‘পরিবর্তন’ নয়, যদি ‘আউটপুট’-এ কোনো ‘মূল্যবৃদ্ধি’ না দেখা যায়। ‘LCBM’-এর মূল উদ্দেশ্য ‘লিকুইডিটি’ বাড়ানো, কিন্তু যদি ‘প্রাইমারি মার্কেট’-এর ‘বিল’ বাড়াতে গিয়ে ‘সেডেনারি মার্কেট’-এর ‘ভোজ্য’ খরচ বৃদ্ধি পায়, তবে ‘নীতির’ মূল্যবোধ নষ্ট হয়। ‘খারাপ’ গল্পের পেছনে ‘কিছু ভালো’ থাকে। ‘কমিউনিটি’ যখন ‘বর্ধিত’ থাকে, তখন ‘অ্যাকাউন্টেবিলিটি’ বাড়ে। আমি ‘অ্যানালাইসিস’-এ ‘আলো’ ফেলছি, যাতে ‘গুড’ সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য ‘রেসিপি’ সংগ্রহ করা সম্ভব হয়। ‘খালি কোর্ট’-এর কথা না ভেবে, ‘খালি লিজার্ডার’-এর কথা ভাবা উচিত। ‘পেপার ট্রেইল’-এর ‘পেছনে’ যে ‘ব্যক্তি’ সোয়াইপ করেন, তাকে খুঁজে বের করতে হবে। ‘ব্র্যান্ড’-এর ‘নোম’-এর চেয়ে ‘নেম’-এর ‘আকসরে’র ‘মানে’ জরুরি। ‘ডিজিটাল’ স্কোরবোর্ড ‘আনালজ’ পেপার ট্রেইলকে ‘পরিধি’ করতে পারে, তাই ‘সোর্স’-কে ‘স্কেজ’ করতে হয়। ‘খালি’ স্টেডিয়ামে ‘জ্বালা’ থাকলেও ‘লিজার্ডার’ ‘কালো’ থাকে, তখন ‘সত্য’ দেখা যায় না। ‘জিজ্ঞাসা’র ‘উত্তর’ ‘দেওয়া’র ‘উদ্যোগ’—এটি ‘আর্শিভ’-এর ‘দরকার’।